近期铁矿整体偏弱运行，市场情绪受到明显抑制。从市场运行的主导逻辑看，近期矿价受坊间粗钢压减传闻影响，下游成材基本面偏弱，市场抢跑预期交易，亦受成材及双焦运行趋势影响明显。
监管趋严，关注粗钢压减能否落地
坊间频传监管趋严及粗钢压减消息，后市需关注粗钢压减政策能否落地。4月4日晚间，国家发展委再度发声，加强铁矿石价格形势分析研判和期现货市场监管。此外，近期初市场不断炒作粗钢压减、发改委监管等信息，市场情绪明显受抑制。从历史经验来看，粗钢产量压减政策对矿价的影响较大，后续仍需关注粗钢压减政策能否落地。
从基本面看，铁水处于近年最高水平
供给端，本期澳巴发运由降转增，澳洲地区和巴西地区发运均为增量，全球发运总量小幅上升。海外主流矿发运延续相对平稳的态势，北方到港量已恢复到近年平均水平。供给端作为慢变量，且在需求回暖的大背景下，并不是近期市场交易的重点因素，目前对于市场的影响偏中性。
需求端，目前铁水产量已处于近年同期最高水平，考虑到钢厂检修和复产，近期仍有增量。钢厂高炉开工率和日耗持续上行。近期下游需求的可持续性仍受质疑，坊间亦有粗钢压减传闻，然而钢厂生产仍有利润，且通常肩负政治或市场目标，4月需求仍有季节性增长的预期，对铁水产量的顶部难以过早定论。
库存端，目前港口库存水平中性，压力不大，全国45港和47港库存数量持续下降，钢厂仍维持低库经营的情况。从库存消费比指标看，近期钢厂库存情况屡创新低。钢厂利润微薄，虽然下游需求有所转好，但受高矿价的影响，采购需较为谨慎，仍保持低库存运行，按需采购为主。
市场抢跑预期交易，短期矿价偏弱运行
展望后市，坊间粗钢压减传闻不断，下游成材基本面趋弱，市场抢跑预期交易，短期矿价或震荡偏弱运行，建议2309合约区间操作。
2023-04-10
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